«Onda verde»: el Merval vuelve a su máximo de 2019 y el riesgo país se acerca a los 1.500 puntos

“Onda verde”: el Merval vuelve a su máximo de 2019 y el riesgo país se acerca a los 1.500 puntos

Los activos financieros argentinos, que habían comenzado la semana con el pie derecho el lunes, extendieron su racha positiva y terminaron este martes con una nueva suba. Mientras que los bonos soberanos registraron saltos de hasta 3%, el índice Merval registró una leve alza que lo consolida en sobre los US$ 1.042, una marca que no alcanzaba desde 2019.

La mejora de los precios se da en un contexto global en el que los inversores permanecen atentos a las señales de la Reserva Federal de Estados Unidos respecto a su política de tasas y con los principales índices de Wall Street moviendose en zona de máximos.

Luego de haber terminado con ganancias de hasta 12% el lunes, las acciones argentinas en Nueva York se tomaron un respiro, aunque hubo papeles, como el del Banco Supervielle, que terminaron en positivo.

Con menor impulso externó, el índice Merval anotó una leve suba, de 0.5% en moneda local y 0,2% si se lo mide en dólares, que sirve para consolidar al principal indicador de la bolsa porteña por encima de su anterior techo de los US$ 1.040.

En la plaza local se destacó la suba de Mirgor, que ganó casi 14%; mientras que Ternium Argentina y Aluar completaron el podio, con subas de más de 8%. En lo que va del mes, el Merval gana 11,5% y acumula una mejora de 21,5% en pesos desde que terminó el año.

En la City advierten por una correlación entre el índice bursátil y el contado con liquidación que se acomodó en los $ 1.089,87.

"La notable apreciación del peso argentino ha dejado a la Argentina relativamente cara en US$, el S&P Merval no escapa a esta lógica. Es notable la correlación que existe entre el índice en pesos y la evolución del dólar contado con liqui. Hacia donde vaya el US$ CCL, hacia allí irá el S&P Merval", dijeron en el Grupo IEB.

En tanto, en el segmento de renta fija se extendió la fortaleza de los bonos soberanos. El AL30 en dólares se posicionó por encima de los US$ 50 y mejora casi un 19% solo en este mes. De la mano de esta mejora de los títulos públicos el riesgo país llegó a coquetear con romper el piso de los 1.500 puntos básicos, para luego terminar en las 1.535 unidades.

Los inversores se entusiasman en lo que ven "una normalización" de la curva de rendimientos de los bonos y a una mejora de la calificación crediticia, luego de que el viernes pasado la agencia S&P elevó la nota de los bonos argentinos tras el exitoso canje de deuda que encaró Caputo.

Al respecto, en Delphos señalaron: "En caso de potenciales subas en los precios que lleven a rendimientos acordes a otros países emergentes con similar calificación, podríamos suponer curvas de países que consideramos pares, por sus movimientos similares. Algunos países que consideramos hoy comparables son: Egipto, Nigeria, Angola, Ecuador y Pakistán, entre otros.".

"Dejando de lado Ecuador, que tiene una curva similar a la nuestra, los demás países tienen curvas con pendiente levemente positiva. Si asumimos que vamos a curvas como las mencionadas previamente, en todos los casos los de mayor upside son los vencimientos 2030 y 2035, dependiendo del caso", añadieron.

Hacia adelante, en el mercado esperan que los bonos puedan profundizar esta mejora, pero atada al devenir político. En ese sentido, en PPI señalaron que las subas de las últimas ruedas en el segmento de deuda pública pueden estar más influenciadas por "factores idiosincráticos que externos".

En esta misma línea, en el Grupo SBS señalaron: "En términos de estrategia, seguimos sosteniendo que la relación riesgo-retorno de los Globales es la más atractiva para activos argentinos. En este espacio preferimos GD35 (por convexidad) y GD41 (para posiciones defensivas), ante el importante rally del GD30 en los últimos meses"

Aunque advirtieron: "Tanto para Globales como para equity, la volatilidad de corto plazo podría ser importante ante potencial ruido político y que sostenemos que se irá destrabando valor si el gobierno logra dar “delivery” firme de su rumbo económico."

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